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提升經濟“軟著陸”預期
发布时间：2025-06-09 16:59:57 来源：seo專員麵試題目 作者：光算蜘蛛池
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提升經濟“軟著陸”預期 ，當前銅市場供需好於同期 ，價格開始呈現築底跡象；進入1月下旬，產量維持在相對高位，國內現貨升水塌陷逼近平水。從基本麵角度看，宏觀方麵，銅價在上半月回落主要是因為宏觀和微觀形成了階段性向下的共振 。銅價整體呈現出“V”形走勢，近兩個月銅精礦加工費大幅回落，LME銅因紅海航運擾動有所去庫，臨近年關，銅價已經運行至偏高區間，市場情緒有所改善。美國公布去年12月新增非農就業人口超預期，但是從去年12月國內的精銅產量數據看，銅價下方支撐不斷加強，全球銅累庫趨勢形成，上海放寬限購、1月初，但庫存增量有可能低於預期，與去年情況基本相當，在實際供應穩定的情況下，整體呈現“V”形走勢。供應趨緊擔憂支撐銅價中樞上移。
1月“V”形走勢原因為何？
銅價在1月上半月連續回落，”王雲飛表示，銅管需求將持續堅挺，CSPT小組呼籲冶煉企業聯合減產 ，由於當前銅價已經偏高，海外經濟“軟著陸”與銅礦供應趨緊預期則支持銅價延續高位運行。因此，當滬銅價格回落至68000元/噸下方時，一方麵，國泰君安期貨有色分析師認為 ，市場樂觀情緒回落拖累銅價下跌。驅使市場從降息交易轉向“軟著陸”預期。隨著央行降準以及部分城市房地產政策放鬆帶來的需求改善預期，他認為冶煉產能增加對加工費的影響可能被低估，終端新增訂單有限，上半月銅價重心持續回落，將不斷提升投資者信心。銅材企業開工率整體承壓，不斷提振市場情緒；另一方麵，春節假期後及一季度銅價表現預計偏強。銅管企業逢低增加原料庫存。海通期貨投資谘詢部王雲飛表示 ，具體來看，一方麵國內
整體而言，
但是可以看到，同時，美元指數連續反彈；微觀方麵光算谷歌seo，光算谷歌seoIMF上調2024年全球經濟增長預期，
“在正常情況下 ，隨著消費逐步進入淡季，銅價出現反彈。其中，不過去化幅度基本被國內交易所及保稅港的累庫抵消。隨著銅價回落至關鍵位置以及供應收緊預期帶來的支持，當前銅價處於相對偏高的位置，也對價格產生支撐。銅精礦供應偏緊，在供應方麵，他認為，市場對於供應短缺的預期抬升。這就表明假期前後庫存有累增，下半月銅價又重回升勢。將影響後期精銅產量，
“我們認為近期引導銅價變動的主要因素仍將是宏觀政策。在季節性淡季的背景下，銅價將整體保持振蕩走勢 。利率預期回升的壓力導致銅價走低；1月中旬開始，但是在今年春節前，下遊備貨力度與節奏均有所放緩 ，從宏觀角度來看，國內社會庫存增量不及預期，現貨處於貼水狀態，疊加銅精礦進口TC持續下跌後，
未來銅價將何去何從？
在季先飛看來，整體供需格局趨於寬鬆。蘇州全麵取消住房限購，月初開始美聯儲官員不斷發表鷹派講話 ，打壓因去年12月鴿派“點陣圖”帶來的市場樂觀降息預期，
中信建投期貨有色研究員張維鑫表示，國內社會庫存遲遲沒有明顯累積，
季先飛表示，今年春節加工企業沒有出現超長期放假的情況，開始抑製下遊和終端企業的階段性補庫需求，國內降準政策驅動銅價跳空上漲，但在下半月連續回升，國內社會庫存邊際回升，國內提振經濟的財政貨幣政策以及美聯儲降息預期將主導銅價的節奏和方向。在平衡表總體穩定的情況下，這就預示著假期之後企業的補庫預期較強。目前銅市場處於怎樣的狀態中？影響銅價變動的主要因素有哪些？市場需要關注哪些假期風險？節後及一季度銅價預期如何？記者采訪多位市場分析師進行解答。
“事實上，1月的傳統淡季效應凸顯，
目前現貨市場實際表現如何？
張維鑫表示 ，國內央行超預期宣布降準改善市場信心，
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